Нарастваща несигурност

Индекси

През миналата седмица в Азия Nikkei падна с 0,75%, след като Токийската фондова борса затвори в четвъртък поради сериозен технически проблем. Седмицата беше съкратена и за Hang Seng и Shanghai Composite поради празници. Хонконгският индекс набра 1,26%, докато китайският индекс остана стабилен.

В Европа CAC 40 отчита седмично представяне от 1,5%, DAX нараства с 1,3%, а Footsie - с 0,3%. За периферните страни от еврозоната Италия спечели 1,5%, Испания също спечели 1,5%, а Португалия - 2%.

В САЩ, с водеща технология, Nasdaq 100 се покачи с 2,7%. Dow Jones поскъпна с 1,6%, а S&P 500 - с 1,8%.

Стоки

Застудяване на петролните пазари. Страховете от глобалния излишък на предлагане, който няма да намери аналог в търсенето, доведоха до преобръщане на петролните пазари. Увеличението на либийския износ не е свързано с това ново пазарно настроение, което е подчертано от опасенията от нови мерки за ограничаване в Европа. Суровият петрол Brent падна под символичните 40 долара за барел, докато WTI се търгува на върхови стойности през седмицата, близо до 37 долара.

От друга страна, благородните метали имат вятър в платната си, подсилен от повишена волатилност на фондовите пазари. Златото е почти перфектно с 4 успешни сесии и се търгува над 1900 щ.д. за тройунция. Среброто пък се стабилизира до 24 USD.

Основните метали възстановяват спада от предходната седмица. Медта се връща до 6164 щатски долара, калаят се покачва до 

17 500 щатски долара, докато никелът се задържа на 14 500 долара.

Пазари на акции

Lonza Group е швейцарска група, която доставя химикали и фармацевтични продукти в световен мащаб. Компанията работи предимно в два сегмента: биофармацевтични и хранителни съставки (70,4% от продажбите) и специални съставки за храни, хигиенни и здравни продукти (28,6% от продажбите).

Въпреки че групата изпитва известни затруднения със здравната криза, особено поради забавяне на клиничните изпитвания, тя запазва оперативните си резултати, като продажбите са се увеличили с близо 8% през първата половина на годината, до голяма степен благодарение на сегмента на биофармацевтичните продукти и хранителните съставки. Lonza дори планира да се фокусира изключително върху този сегмент, като аутсорсне бизнеса си за специализирани съставки чрез продажба през втората половина на годината.

Бизнесът за биофармацевтични продукти и хранителни съставки също се възползва от 10-годишното сътрудничество с Moderna за производството на лекарственото вещество за ваксината COVID-19 mRNA, подложено на положителни клинични изпитвания.

На фондовия пазар цената на акциите на Lonza Group се повиши с 61% спрямо 2019 г. По отношение на рекорда от януари 2019 г. до днес швейцарските акции удвоиха пазарната си капитализация до 42,8 млрд. швейцарски франка. Това позволява на групата да се изкачи в редиците на швейцарския пазарен индекс, където сега е шестата най-високо оценена компания.

Пазар на облигации

Седмицата ще позволи на различните референции за облигации да тестват най-ниските доходности. Германският Бунд се върна на нивата на швейцарския 10-годишен при -0,54%, а френският OAT последва същия път при -0,26%.

Тези изключителни условия позволяват на държавите да финансират своите огромни планове за подкрепа и възстановяване. Италия също се възползва от това силно облекчение и вижда как възвръщаемостта на държавния си дълг се връща обратно на 0,8%, исторически минимум, както и за Испания от 0,22%.

По-нататък на юг от Европа, Гърция също попада в тази спирала от ниски нива, като доходността от основния заем на държавата пада под 1%.

Само американският Tbond отбеляза леко покачване на доходността си (до 0,66%) в резултат на надеждите на план за фискален стимул от 1600 млрд. долара.

Forex пазар

В еврозоната единната валута се възстанови в края на тримесечието, като отскочи спрямо йената до 123,5 йени и спрямо долара до 1,172 щ.д.

Зелената валута също претърпя известна печалба в полза на по-рисковите валути, тъй като признаците на компромиси в преговорите за фискален стимул в САЩ благоприятстваха този вид печалби.

Британската лира също се повиши спрямо швейцарския франк до 1,19 швейцарски франка и спрямо американската валута до 1,19 долара. Волатилността заобикаля британската валута в светлината на преговорите между Лондон и Брюксел за търговските им отношения.

След известно затишие на пазара на акции валутите със сигурни убежища се неутрализират взаимно, като възпроизвеждат цените от последната седмица. Такъв беше случаят с USD/JPY при 105.

От своя страна швейцарският франк остава под контрола на SNB, която е продала 90 милиарда франка през първата половина на годината, което е рекорд от 2012 г. и еврокризата.

Турската лира остава под натиск, като обменният курс USD/TRY е най-високият за всички времена - 7,80.

В южното полукълбо австралийският долар възвърна базисните точки спрямо различни колеги. AUD/USD се търгува на 0,72 USD. Търсенето от Forex търговци се засили с нарастване на юана, който е тясно свързан с австралийския долар.

Икономически данни

Икономическата активност на Китай продължи да се разширява, като индексите на PMI за производство и услуги се подобриха съответно до 51,5 и 55,9.

В Европа, с изключение на индексите на PPI и CPI, които излязоха съответно на 0,1% и -0,3% (консенсус 0,2% и -0,1%), цифрите като цяло бяха в съответствие с очакванията. Производственият индекс на PMI остава 53,7, както и безработицата 8,1%.

Многобройни американски статистически данни бяха на дневен ред миналата седмица и повечето от тях бяха приятно изненадващи, като например индексът на Conference Board на 101,8, индексът PMI в Чикаго (62,4), обещанията за продажби на жилища (+ 8,8%), разходите за строителство (+ 1,4%) или БВП при -31,4% (консенсус -31,7%).

Данните за заетостта бяха смесени, като проучването на ADP отчита 749 000 създадени частни работни места (очакват се 650 000) или ежеседмични регистрации на безработица при 837 000 (консенсус 850 000). Междувременно месечният доклад за заетостта отчита спад на безработицата от 7,9%, като са създадени само 661 000 работни места (консенсус 900 000) и почасова заплата с 0,1% (в сравнение с очакваните 0,5%).

Нарастваща несигурност

Четвъртото тримесечие не започна тихо. Факторите на несигурност се умножават и отново стресират инвестиционната общност. Като цяло инвеститорите обикновено се страхуват от края на годината с преплитането на здравната криза и икономическите опасения.

В допълнение към трудностите при постигането на споразумение за план за стимулиране на САЩ и рисковете от ограничаване, съществува и голямата несигурност около изборите в САЩ с положителната диагноза на Доналд Тръмп.

Стабилността на пазара ще зависи от много фактори, но също така до голяма степен и от прилагането на фискалната политика, която е задължително допълнение към изобилните парични политики, които съществуват от няколко години.